【导语】一季度国内丁二烯市场先涨后跌，虽年初丁二烯顺利实现开门红，但强预期终不抵弱现实，3月份市场价格有所回落。二季度来看，国内丁二烯装置检修相对集中，供应端对价格支撑较一季度或走强，市场整体重心或有一定上行预期。

(相关资料图)

一季度丁二烯市场先涨后跌

2023年开年以来，丁二烯价格震荡上行。2022年底，由于盛虹炼化丁二烯装置投产预期影响，贸易商及下游备货意愿偏弱。但是由于该装置投产时间延后，海南及广东炼化丁二烯装置投产时间亦后延，在新装置供应量释放有所延迟，加之需求端有明显增量下（己二腈行业），虽处春节假期丁二烯价格依旧明显走高。2月份随着韩国部分进口需求陆续释放，国内丁二烯资源出口商谈活跃，对国内市场气氛存在较强支撑。加之二季度装置集中检修预期提振，丁二烯市场价格持续走高。但是随着丁二烯价格持续上行，下游需求跟进缓慢下，3月份市场价格有所回调。加之3月份海南、广东及东明石化丁二烯均有产量释放，市场货源供应充裕对价格亦存在一定拖累。强预期终究不抵弱现实，虽临近检修季开始，但市场整体走势仍不乐观。截至3月31日，丁二烯江浙市场送到价格在8650元/吨，较一季度高点下滑11%。

下游增量及出口对1-2月份市场存提振

1月份，国内丁二烯消费量明显增加。月内除丁苯橡胶及ABS行业以外，其余传统下游行业消费量均小幅下滑，但是由于己二腈装置负荷有所提升，丁二烯消耗量有所增加，对1月份市场提振相对明显。虽期间涉及春节假期，但是整体看下游行业减量仍不及增量，需求端对价格存在较强支撑。

2月份，国内丁二烯出口商谈活跃，对国内市场气氛提振明显。由于韩国下游工厂存在一定现货需求，2月份出口窗口打开，批量货源商谈出口，对国内市场气氛提振明显。加之二季度集中检修预期提振，市场整体推涨气氛明显，价格涨至相对高位。

成本压力影响下，下游减产

随着丁二烯市场价格逐渐上行，下游产品价格跟涨乏力，厂家成本压力逐渐显现。受此影响，2月份部分下游有降负荷甚至停车现象，需求端对价格拖累逐渐显现。虽年后看轮胎行业开工尚可，但受制于天胶及合成胶高库存压制，合成胶价格走势不乐观，进而影响对丁二烯需求。其余下游行业需求端亦不乐观，终端需求恢复尚需时日，短期难以对上游产品上涨存在有利支撑。

新装置投产，供应量继续增加

据数据统计，一季度国内丁二烯产量创新高。1月份盛虹炼化20万吨丁二烯装置运行正常，3月份海南炼化、广东石化、东明石化丁二烯装置运行正常，新装置供应量补充相对明显。虽然浙石化三套丁二烯装置、镇海炼化一期、鲁清石化、辽阳石化、抚顺石化均有不同时间段检修，但是整体来看，国内丁二烯产量仍有增加。一季度国内丁二烯产量在107万吨，同比增加8%，环比增加4%。国内资源供应相对充裕下，供应端对价格支撑有限。尤其是部分新装置供应量补充，市场可售现货资源量充裕，导致现货市场价格承压明显。

5-6月份丁二烯集中检修，或对行情存一定支撑，但力度或有限

二季度国内丁二烯装置集中检修，丁二烯检修损失量较一季度明显增加，尤其是5月份，国内丁二烯供应减少近5万吨水平，浙江石化一期、上海赛科、中化泉州、镇海、辽阳、宁煤等丁二烯装置月内均有不同时间段检修，导致产量减少明显。但是受制于高成本预期制约等因素，部分下游装置亦同期存在检修计划，扬子石化丁苯橡胶、高桥石化、巴陵石化等下游装置月内亦有检修计划。下游消耗量同期减少，导致国内供应缺口缩小，供应端对价格支撑相应较预期或有所走弱。检修强预期转弱，加之下游需求依旧平淡的弱现实，对二季度价格上行幅度或存在一定抑制，整体涨幅或难乐观。